全文导读 稳定币兑换协议Curve上的stETH/ETH池资产倾斜比例持续扩大，ETH占比骤降至18.45%、暂停兑换；stETH脱钩情况也已持续一周目前跌至0.93ETH，且似乎有进一步扩大的趋势。

120BTC.com讯：据稳定币兑换协议Curve数据显示，当前stETH/ETH池资产严重倾斜的比例仍在持续扩大，ETH占比进一步下滑至18.45%，stETH占比为81.55%。目前也因为池子中的ETH比例太低，暂停了兑换功能。

Curve stETH/ETH池资产比例

Curve stETH/ETH池暂停兑换

stETH脱钩已持续一周，用户担忧恐持续扩大

在stETH产品周期的大部分时间里，都与ETH的交易比例接近1:1，但据CoinMarketCap数据，stETH/ETH交易对的汇率已经持续近一周保持3%以上的脱钩，最低甚至在周一(13日)跌破0.92。

截稿前，汇率仍然在低点震荡，且似乎有进一步下跌的趋势，每一stETH现报兑0.93ETH。

至于为什么stETH会持续脱钩，则和近期市场的重挫脱不了关系。虽然stETH得到ETH的1：1完全支撑，但在以太坊合并真正到来之前都无法自由兑换，这在牛市可能没什么影响；但在熊市时，由于投资者担忧ETH可能进一步下挫，对流动性的渴望变得很明显，纷纷将手中的stETH换回ETH售出，这也是导致上文Curve池子出现严重倾斜的主因。

除此之外，许多持有大量stETH的机构也因为投资者的挤兑、或是过度杠杆等原因，不得不卖出stETH，例如120BTC.com稍早报导的Celsius暂停提款、三箭资本清仓5.66万枚stETH事件…且更令市场感到忧心的是，由于ETH承受大量卖压导致的下挫，可能又会引发更大规模的清算，一层一层的连环踩踏，恐导致波动更为剧烈。

此外，昨日晚间以太坊主网传出将在6月底进行格雷冰川(Gray Glacier)硬分叉，将难度炸弹推迟大约2～3个月;而这已经是以太坊第六度推迟，又再进一步打击用户对合并(Merge)能在今年底之前顺利完成的信心，加强了尽早脱手stETH的动机。